バーリ氏、AI投資失速は不可と警告

Michael Burry氏の警告は、AIインフラ支出が主要な経済指標に表れるほど大きくなった局面で出た。J.P. Morgan Asset Managementの推計では、AI関連投資は過去1年の米実質GDP成長率2.1%のうち約0.47ポイント分を寄与し、輸入ハードウェアを調整すると成長全体の約5分の1にあたる。ハイパースケーラーは今年、設備投資に8000億ドル近くを投じる見通しだ。これが、設備投資が経済を支えている唯一のものだというBurry氏の主張の背景にある。

Burry氏の立場が異例なのは、ブームを単に否定していない点だ。支出が経済成長を支えていると論じる一方で、資金を出す投資家が十分なリターンを得られるかは疑問視している。最近の報道では、Micron、Nebius、Palantir、半導体株への弱気エクスポージャーを増やしている。AIトレードはTrump氏が開示した投資ポートフォリオとも交差する。同氏の口座は7月に1,156件の証券取引を報告し、推定7900万ドルから2億7000万ドル相当だった。MicrosoftとAmazonの売却はそれぞれ500万ドルから2500万ドル相当で、その数日後に両銘柄の小規模な買いが続いた。

記事が示す構図では、焦点はGPUとデータセンターに流れる資本が最終的に持続的なリターンを生むかどうかにかかっている。Nvidia、Oracle、CoreWeaveなどAI関連株では、稼働率、資金調達コスト、フリーキャッシュフローに試金石が表れそうだ。Burry氏の見立てが正しいかどうかは、支出の規模そのものではなく、こうした数字によって証明されるか、覆されるかだ。