グールスビー氏：AI熱より消費動向注視

グールスビー氏は、支配的なAI関連の物語に対し、伝統的な経済指標を重視する立場から異を唱えている。エヌビディアのジェンスン・フアン氏やテスラのイーロン・マスク氏、メタのマーク・ザッカーバーグ氏などテック業界のリーダーたちが示す「華やかな見通し」と、インフレと雇用を管理するFRBの「地道な日常業務」を対比させた。彼の核心的な主張は、現在の経済拡大はAI投資ではなく幅広い個人消費に牽引されており、AIブームには過熱のリスクが伴うというものだ。

さらに、ソロー生産性パラドックスを引き合いに出し、7月に連邦準備制度理事会（FRB）がまとめた調査では、AIによるミクロレベルの生産性向上が「全体としては数字に表れていない」と指摘。過去のテック企業の約束事にも懐疑的で、自動運転車やNFTを「彼らが言った通りには実現していない」例として挙げた。一方で、一部のセクターは急速なAI導入の影響を「受けている」と認めつつも、採用率の低さが「主にAIによるものだとは考えていない」と述べた。

グールスビー氏が描く主要な政策課題は、一時的な供給ショックと持続的なインフレを区別することだ。パンデミック以降、地政学的事情やサプライチェーンの修復に時間がかかることから、供給ショックはより持続的になっていると論じる。FOMCにとっては、一時的なショックに反応しすぎるリスクと、インフレが目標を超えて続くのを許容するリスクのバランスを取りつつ、経済安定の要である消費者を常に注視することが求められている。