PepsiCo が54年連続の増配を発表、ただし配当利回り3.96%を支える現金流が綱渡り状態に。

何が起きたか：PepsiCo は2月2026年に年間配当を$5.92 per share に設定し、4%の増額を実施しました。これは54年連続の増配となります。同社は fiscal 2026 で約$7.9 billion（約1.3兆円）の配当支払いを予定しており、CEO Ramon Laguarta は Q1 2026 決算説明会で6月2026年からの支払い開始を確認しました。

なぜ重要か：配当カバー率が厳しくなっています。fiscal 2026 の配当$7.9 billion（約1.3兆円）に対し、FY2025 の自由キャッシュフローは約$7.672 billion（約1.2兆円） で、配当が現金流をやや上回る状況（~103%のペイアウト比率）が生じています。ただし同社は$10.475 billion（約1.7兆円）の現金、$18.7 billion（約3兆円） の EBITDA、ベータ値0.36による安定的なキャッシュ生成により、短期的には配当を守れるとみられます。

注目点：経営陣は「少なくとも80%の自由キャッシュフロー転換目標」と「記録的な生産性向上」により、配当カバーを改善する計画を立てています。配当の持続性は、EMEA営業利益+29%、アジア太平洋食品事業+35%といった国際事業の成長がキャッシュフローを押し上げられるかにかかっています。