AI市場の低迷と破綻、PIMCO CEOが警告

この警告は異例の方向から発せられた。PIMCOはベンチャーファンドではなく債券運用会社であり、AIトレードで重要な役割を担ってきた。2023年のCoreWeaveによる初のチップ担保融資を支えた資金提供者の一角であり、AI構築を支える目的のMeta債券290億ドルから20億ドルの含み益を得て、先月にはSpaceX債券40億ドルを購入した。そうした経緯があるため、CEOの公の警告は、ポジションを持たない懐疑派の慎重論とは異なる響きを持つ。

一方で債券の供給は続く。Metaは150億ドルから200億ドルを見込む起債で580億ドルの注文を集め、Oracleは月曜日、既存のコミットメントに加えてさらに200億ドルの債券が必要になると述べた。Alphabetは60億ユーロ（約67億ドル）を売り出し、Microsoftは10年ぶりの起債となる250億ドルを販売した。こうした需要は市場が天井に達していないことの表れだ。一方、中国からの報道ではAIバブルはとっくに崩壊しており、ウォール街の銀行はハイパースケーラーですらないAnthropicの630億ドルの債務の資金調達に並んでいるという。

Apollo Global Managementも慎重さを促している。Jim Zelter社長はアナリストに対し、社会は「将来、飛躍的に多くの計算能力を使う」ようになり、AIは急速に進歩していると予想する一方、価格設定と経済性がどう進展するかは依然不明だと語った。結論は条件付きだ。何か大きなことがこの市場を一変させ得るし、AnthropicのIPOが再び相場を活気づける可能性もあるが、慎重な声が増える中で、最も良い時期は過ぎたのかもしれない。