Goldman Sachsの最新分析によると、AI需要の急拡大に伴うメモリ、ソフトウェア、電力の供給制約により、米国が世界で最も大きなインフレ圧力を受けることが判明しました。
米国のコアPCEインフレは年末までに50ベーシスポイント上昇すると予想されており、他の先進国の平均10ベーシスポイント上昇を大きく上回ります。
AI関連インフレが米国に集中する理由は、ソフトウェア・アクセサリーが消費者物価に占める割合が他国より高いためです。
何が起きたか
Goldman Sachsの分析によると、AI需要に伴うメモリチップやソフトウェア、電力の供給制約がインフレを押し上げており、米国はコア個人消費支出（PCE）インフレが年間20ベーシスポイント上昇している状況にあります。年末までにこの上昇幅は50ベーシスポイントに倍以上になると予想されています。
なぜ重要か
米国が受ける影響は、カナダ、オーストラリア、欧州、英国、日本といった他の先進国の平均10ベーシスポイント上昇と比べ著しく大きくなります。ソフトウェア・アクセサリーはPCEの約1%を占める米国に対し、他国では0.5%未満であり、AI関連の物価上昇が米国に一極集中しているとみられます。
注目点
Goldman Sachsは米国のソフトウェア・アクセサリーインフレが2026年末までにピークを迎え、11月時点で前年同月比30%の速度で上昇すると予測しています。同時に、データセンター需要の電力消費は2030年末までに米国の総電力需要の11%に達する見込み（現在は6%）です。
AI産業の急速な拡大に伴い、メモリチップやソフトウェア、電力といった重要なコンポーネントの需要が急増し、供給制約からインフレ圧力が生じています。Goldman Sachsはこの現象を、メモリ価格上昇、ソフトウェア価格上昇、電力価格上昇の3段階に分類して分析しており、特にMicrosoftが365バンドルにAI Copilotを組み込んで価格を引き上げるなど、ソフトウェア企業の値上げが顕著になっています。
米国がこれらのインフレ圧力から最も強い影響を受けている背景には、消費構造の違いがあります。ソフトウェア・アクセサリーが家計消費に占める重要性が米国で極めて高いため、AI関連の価格上昇がコアインフレに直結しやすくなっています。一方、Goldman Sachsは長期的にはAIの生産性向上効果によるディスインフレ圧力が働く見込みを示しており、短期的な物価上昇と長期的な物価低下のどちらがいつ優勢になるかは不確実性が残る状況です。
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