米テック株がピークから54%下落

Axon Enterpriseは法執行機関向けハードウェアとソフトウェアの交差点に位置し、Taserやボディーカメラなどの端末と、記録・証拠・捜査向けのデータベースソフト群を手がける。この組み合わせが広い経済的堀をもたらし、買収の実績や、カメラ映像から警察報告書の初稿を書くDraft OneなどのAI製品がそれを補強してきた。過去10年で株価は1,500%超上昇し、2019年末以降は1四半期を除くすべての四半期で25%以上の増収を達成している。

そうした実績にもかかわらず、株は大きく売られた。バリュエーション、粗利益率圧縮への懸念、事業投資に伴いキャッシュフロー見通しを引き下げた経営判断、先ごろの転換社債発行など複数の要因が株価を圧迫している。昨年のピーク時にはPSRが約30倍だったが、現在は12倍だ。主力のソフトウェア・サービス部門では粗利益率が430ベーシスポイント低下して71.3%となった。プロフェッショナルサービス収入の構成比上昇と新製品の拡大が要因だと会社側は説明しており、同部門は36%成長した。先月に10億ドルの転換社債を発行した後にも株は売られた。

こうした逆風は業績の弱さではなく投資家の短期志向を映すもので、こうした売りは長期投資家にとって買い場になりやすい。11月3日の第3四半期決算でより多くの情報が得られるが、Axonは現在の株価で強い買いのように見え、株価の反発にさほど時間はかからないはずだ。