AWS成長加速、AI競争でマイクロソフト抜く

アマゾンとマイクロソフトは世界最大級の企業で、主要な AI プレイヤーであるが、両社ともよく似た戦略を選択している：独自の製品に AI を統合しながら、独自の AI システムを開発するのではなく外部プロバイダーからモデルをライセンスする。両社ともまた、AI ワークロードの急増から恩恵を受けている繁盛するクラウド事業を運営している。

歴史的には、マイクロソフトはアマゾンより速い全体的な売上成長を享受してきたが、その動きは最近の四半期で変わった。Amazon Web Services は第3四半期に37%の売上成長を記録し、それが数年前に提供していた約20%の成長から劇的な加速である。この跳躍は AI 支出の加速とそれに結びついたクラウドコンピューティング成長に直接起因するとされている。記事は、これが AI 駆動型クラウドインフラストラクチャ需要の始まりのみを表しているかもしれないと示唆しており、AWS がその成長優位性を維持できることを暗示している。

両社はこの需要を満たすため重大な投資を行っている：各社はクラウド容量を拡大するため数千億ドルを費やしている。純粋な売上成長を超えて、アマゾンはまた営業利益成長においてリードしている—分析が好む指標である。なぜなら、それは両社のプライベート AI 企業への投資からの利得を除外するからである（マイクロソフトの OpenAI へのスタンス、アマゾンの Anthropic への投資）。AWS のアマゾンの基本商取引事業と比較した高い利益率プロファイルは、この営業利益優位性を拡大する。

評価額では、描かれた図は混在している。マイクロソフト株は営業利益倍数で測定した場合、より安く見えるが、分析はこの割引がアマゾンのより速い成長を反映し、プレミアム評価を正当化することを注記している。先行き収益予想を検査するとき—これは上昇する AI 投資からの過去の利得を濾す—アマゾン実際により安く見える。記事は、アマゾンの優れた営業利益成長率がそれにより多くの近い将来の上値をもたらすと結論づけているが、マイクロソフトが「豊富な上値を持つ優れた投資である」ことを注記し、マイクロソフト株の売却に対して助言しないことに注記している。