Dan Niles氏、Metaの次のAI収益源はパブリッククラウドと指摘

Niles Investment Managementの創業者でポートフォリオマネジャーのDan Niles氏は、先ごろのCNBC番組で考えを述べた。同社がMetaについて書いたのは9月7日で、当時株価は年間約7％下落していた。その後MetaはAIエージェントMuseを投入し、App StoreでChatGPTを上回る首位に立った。Niles氏はこれを株に勢いが残る証拠として挙げる一方、9月7日の参入時点ほどは好きではないと認めている。

クラウド構想は記事の大きなテーマに合致する。Metaはすでに約36億人が毎日少なくとも1つのMetaアプリを使う巨大な利用者基盤を持ち、AI支出は大量の現金を生む広告事業で賄っている。広告は売上のほぼ98％を占め続けており、パブリッククラウドを手がければ真に新たな収入源となる。

鍵を握るのはコストだ。2026年の支出計画は巨額で、フリーキャッシュフローは急減し、少なくとも2028年度まで回復しない見通し。複数年にわたる長期契約やデータセンターのリースも結んでいる。需要やMuseの売上が不足すれば、コストが続く中で設備の一部が遊休化しかねない。クラウドのような第2の収益源の必要性は高まるが、請求額が増え続ける中でそれを証明するのは難しくなる。