MetaのQ3売上26%増もAI支出と法的費用で株価下落

MetaのQ3 2026決算は、売上高が26%増のUS$64.6b、特別項目を除く純利益がUS$9.9bと前年の3倍超に達し、トップラインでは依然として急成長していることを示した。しかし現金の状況は大きく変わった。巨額のAI設備投資と、10代の安全に関する和解および広範な法的措置に絡むUS$9.9bの法的費用により、フリーキャッシュフローは約US$2.1bの流出に転じた。広告帝国が歴史的に生み出してきた余剰資金とは鮮明な対照だ。

法的費用が重要なのは、規制リスクを開示事項ではなく恒常的な財務要因に変えるからだ。一方、Metaの2026年設備投資見通しUS$135b〜US$145bは、2025年に$19.19 billionの損失を計上したReality Labsにさらなる支出の層を重ねる。投資家は、広告事業がさらなる負債に頼らずこのAI推進を快く賄えるかを見極める必要があり、決算後の株価下落は、短期的な痛みをどこまで許容するかを一部が再評価していることを示唆する。