ドラッケンミラー、ブロードコム売却しアマゾンとアルファベット買い

ドラッケンミラー氏の動きは、AIコンピューティングにおける大きな流れを反映している。最大手クラウド事業者が外部サプライヤーに依存せず、自社でチップを設計・導入するケースが増えているのだ。アマゾンのアンディ・ジャシーCEOは今年、データセンターに導入する新チップの大半がTrainiumになると述べ、アルファベットはTPUシステムを外部販売まで始めている。これによりハイパースケーラーは供給網の主導権を握り、経済性も向上させられる可能性がある。

記事はこれを長期的トレンドと位置づけ、チップ設計・導入の主導権を握る企業に有利とみる。ブロードコムはネットワーク用チップやTPUなどのカスタムAIチップを手がけるが、アマゾンやアルファベットは調達先を多様化させており、アルファベットは推論用TPUでマーベルを加えた。AI需要全体が拡大しても、ブロードコムの成長には圧力となる可能性がある。

投資家にとってタイミングは注目に値する。アマゾンとアルファベットの予想PERは20.5倍と16.4倍で歴史的な低水準にあり、巨額の設備投資によるフリーキャッシュフロー悪化への懸念を映している。一方、契約済み収益バックログはそれぞれ4960億ドルと5140億ドルに達し、将来の需要の強さを示す。ドラッケンミラー氏は、データセンター稼働後にこうした投資が持続的なリターンにつながると見ているようだ。