ブロードコム株5%安、グーグルがマーベル提携拡大

グーグルとマーベルの合意に対する市場の反応は、ブロードコムに馴染み深いパターンだ。2023年1月、ブルームバーグはアップルが2025年までにブロードコムのWi-Fi・Bluetooth統合チップをやめると報じた。置き換えは実際に起こった（アップルは2025年9月に独自のN1ワイヤレスチップを投入）。しかし、関係は終わらなかった。報道の4か月後、アップルは5G部品で別の複数年にわたる数十億ドル契約を結び、先月にはこのチップ供給関係を2031年まで延長した。ブロードコムの売上高はAI需要が他を圧倒しほぼ倍増し、株価は報道当日の終値57.69ドル（株式分割調整後）から500%以上上昇した。

現在の状況には大きな違いが1つある。アップルリスクは成熟した脇事業であるワイヤレス部品にあった。一方、グーグルはブロードコムのAI事業そのものの中核だ。ブロードコムのAI半導体売上高は第2四半期に108億ドル（前年比143%増）、総売上高は222億ドルで、次四半期は160億ドルと予想される。上位5顧客は2025年度の純売上高の約40%を占めた。マーベルへのワラント行使期間は2033年1月まで及び、契約はTPUエコシステム向けチッププログラムの構築を指しており、全面的な置き換えではない。8月19日の下落は損害を証明するものではなく、4月の契約も損害がないことを証明するものではない——結論を出すのは、今後数四半期のブロードコムのAI収益だ。