Camtek CEO、先端パッケージで45%成長見通し

CamtekはAIサプライチェーンの中でもほとんど注目されない領域、すなわち先端チップパッケージの検査・計測を担っている。1つの不良チップがパッケージ全体を台無しにし得るため、この品質管理工程は不可欠であり、Camtekは約60%の市場シェアを持つこのニッチの圧倒的リーダーだ。直近四半期では受注の約80%が先端パッケージ検査向けで、メモリーチップメーカーがHBM4へ移行し、メモリー不足の中で生産を拡大していることが背景にある。

需要のシグナルは具体的だ。Camtekは四半期売上高で過去最高を報告し、CEOのRafi Amit氏は第2四半期決算説明会で、主導的地位により先端パッケージ事業が2026年下半期に上半期比で約45%成長するはずだと述べた。現在入っている受注の多くは2027年に実行されるとみられ、複数年にわたる成長余地を示唆する。より広く見れば、先端パッケージ検査業界は今後5年間、2026年の37億ドルから年率11%の複合成長で62億ドルへ拡大すると予測されている。

株価は長期的に強いリターンをもたらしてきたが、高いバリュエーションから最近は調整した。同社が受注残をどれだけ売上に変えられるか、メモリーメーカーがHBM4と増産計画を続けるかが、この成長が実現するかを左右する。投資家やサプライチェーン計画担当者にとって、Camtekは最大手のチップ企業以外でもAI需要を追跡する手段となるが、割高なバリュエーションは失望の余地をほとんど残していない。