GE Vernovaが11%安

Meta Platformsは10月21日に発表した第3四半期決算で売上高が市場予想を上回ったが、同時にAI支出見通しを引き上げ、積極投資が2026年以降も続くとの姿勢を示した。サーバー、データセンター、ネットワークインフラへの多額の支出により、中核の広告事業が成長を続ける中でも、今四半期のフリーキャッシュフローはマイナスとなった。この組み合わせでAI能力の資金調達方法への疑問が再燃し、不透明感はハイパースケーラーの支出に受注簿を依存する電力機器サプライヤーに最も重くのしかかった。

GEベルノバは強い勢いで売りに直面した。2026年第2四半期決算では受注残高1760億ドル、年初来のデータセンター向け受注が50億ドル超（2025年通年の2倍超）、四半期内に新規ガス契約20ギガワットを締結していた。しかしガスタービンや送配電機器は大型で納期の長い購入品であるため、ハイパースケーラーの資金調達が減速すれば、GEベルノバの次なる発電契約にも波及し得る。データセンター内部に設置する電力・冷却装置を販売するVertivはサーバーホールに最も近く、ハイパースケーラーの予算に直接連動する。Eatonはデータセンターに加え電力会社、商業ビル、航空宇宙向けも手がけ基盤は広いが、それでもハイパースケーラーが支出を減速すれば影響を受ける。

市場全体の状況を見ると、電力機器セクターの出遅れは明白だ。First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure Index Fundは4%下落し、SPDR S&P 500 ETF Trustは1.43%下落した。リーCFOが「来年の予算と能力計画の策定はかなり初期段階にある」と述べたことは、資金調達を巡る疑問が長引く可能性を示唆する。近く発表されるGEベルノバの2026年第3四半期決算では、AI支出主体が資金調達コストを考慮する中で受注残高が維持されるかが示される可能性がある。