AI減速論でNvidia3%安、Alphabet上昇

AIの存在論的リスクをめぐる議論は月曜日、学会のパネルからトレーディングデスクへと移った。AnthropicのCEO Dario Amodei氏がより強力な安全策、さらにはモデル開発の減速を呼びかけ、OpenAIのCEO Sam Altman氏ら業界のリーダーが同調すると、投資家はそれまでリスクモデルに静かに潜んでいたシナリオを織り込み始めた。フロンティアAI競争が本当に減速したらどうなるのか、という問いだ。

市場の答えは鮮やかな二極化だった。AIブームのつるはしとシャベルに当たる半導体メーカーとデータセンター建設業者は大きく売られた。Nvidiaは3%超下落し、Intel、AMD、Marvellは5～6%下落、フィラデルフィア半導体指数は6%近く失った。一方、支出する側のハイパースケーラー、Alphabet、Microsoft、Metaは上昇した。D.A. DavidsonのGil Luria氏はその論理を説明した。進歩が鈍れば、これらの企業は増設を止め、すでに構築した資産から収益を刈り取ることができ、キャッシュフローは増える。パンデミック後のAmazonの倉庫縮小に似ている。全員が同意しているわけではない。アナリストのDan Ives氏は、ソフトウェア企業とモデル開発企業が巻き返しの時間に使えると主張し、中国は減速しておらず、Z.AIが週末にさらに50億ドルを調達したと指摘した。Luria氏自身も減速が現実だとは疑っており、訓練停止を発表したラボはないという。結論は、いずれかのラボが実際に減速を約束するかどうかにかかっており、今のところ市場はその可能性を取引に値するほど現実的と見ている。