S&P500が0.33%高で終了

この日の動きは、2026年を特徴づけてきたパターンに反した。前週に過去最高値を付けた後も、S&P500は今年約13%高と上昇を保つが、その大半はAI関連銘柄がけん引してきた。木曜に買われたのは代わりにヘルスケアと消費財の銘柄で、フィラデルフィア半導体指数は0.9%下落し、7営業日続落となった。

こうしたローテーションの背景には借り入れコストがある。10年債利回りは低下したものの数年ぶりの高水準近辺にとどまり、投資家は高止まりする原油価格に伴うインフレを懸念した。アルジェント・キャピタル・マネジメント（セントルイス）の運用担当者Jed Ellerbroek氏は「新築一戸建てであれ巨大データセンターであれ、あらゆる資金調達コストが上がっており、株式市場の多くの物事に影響する」「今日最も好調な銘柄は非循環的でディフェンシブな事業だ」と語った。

マクロ環境も慎重姿勢に拍車をかけた。米生産者物価は、財・サービスのコスト上昇を背景に9月に4年半ぶりの大幅な伸びとなり、インフレがエネルギー製品以外に広がっていることを示した。取引は活発で、出来高は207億株と、過去20営業日の平均176億株を上回った。S&P500の予想利益の約19倍というバリュエーションは2023年以来の低水準近辺で、AI大手がけん引してきた巨額の利益成長が最終的に終わると投資家が織り込んでいることをうかがわせる。