VertivとSeagate、好決算も戦略は真逆に

両社は同じAIデータセンター建設の波に乗っているが、戦略は分岐している。GPUクラスタを稼働させる電源・熱管理機器を販売するVertivは能力を拡張中だ。UtilityInnovation Groupの買収計画を発表し、今年前半のThermoKeyとStrategic Thermal Labsに続く動きで、NVIDIAやFoxconnのVision Bay AIと800ボルト直流アーキテクチャを検証している。データを保存する大容量ドライブを販売するSeagateは逆を行く。ニアライン容量は2027暦年までほぼ完売し、成長は工場能力の追加ではなく面密度向上から来ると見込まれる。

財務面も異なる。Vertivの2026年第2四半期売上高は前年比24.1%増で、調整後営業利益率は410ベーシスポイント拡大して22.6%となり、通年目標を約140億ドルの売上高に引き上げた。Seagateの第4四半期売上高は前年比48.5%増で、非GAAP粗利益率は52.7%、経営陣は構成と価格により少なくとも年20%の売上成長を目指す。ただVertiv株は1年間で109.52%上昇した後、9月9日に9.63%下落し、高い期待がうかがえる。Seagateは年初来で222.51%上昇している。

相対的な構図は、短期的な利益の見通しではSeagateが有利に見える。2027年度まで容量が予約済みで、2027年のEPSコンセンサスは35.78ドル、30日間で20件の上方修正があった。Vertivは建設自体に対するベータの高い賭けであり続け、買収と800ボルトのロードマップが選択肢を残している。Seagateの結果は、2027暦年後半にMozaic 4移行とMozaic 5認定が予定通り進むかどうかにかかっているかもしれない。