データセンター急増で電気代上昇、7兆ドル投資危機

電力研究所のワーキングペーパーは、データセンターが電気代を押し上げるという一般的な説を異議を唱えている。2015年から2024年にかけての連邦エネルギー規制委員会データと米国エネルギー情報局の小売収益データを使用して、研究者たちはデータセンター運営が実は小売電気料金の低下をもたらしたことを発見した。データセンター容量が倍増するごとに、平均小売電気料金は全国で3.5%低下した。州レベルでは約6%である。この発見は消費者の不安と大きく対比している。昨年のYouGov調査によると、1000人のアメリカ人のうち3分の2以上は、データセンターが自分たちの地域に建設されれば電気代が上昇すると予想していた。

この価格低下の背景にあるメカニズムは、電気市場の仕組みにある。生産コストで価格設定される商品とは異なり、電気料金は固定インフラ費用をどのように消費者とキロワット時間の間で分散させるかに依存する。データセンター需要が増加するにつれて、電力事業者はそれらの固定費をより多くの総消費量に分散させ、単価を低下させた。さらに、データセンター需要の増加により、より多くの発電機がオンラインになり、その多くが従来型発電所よりもエネルギー効率が高く、コストをさらに削減した。調査の共著者でEPRI研究者であるAsa Wattenはフォーチュン誌に次のように述べた。「電気市場は多くの相互作用する市場とは異なる。」このパターンはウィン・ウィンを生み出した。ハイパースケーラーはより安い電力を得られ、消費者は請求額の低下の恩恵を受けた。

しかしその傾向は存続的な脅威に直面している。2030年までに予想される7兆ドルのデータセンター支出は、持続的で蔓延したAI採用を想定している。その需要が現れない場合、電力事業者はより小さな顧客基盤から回収する固定費を抱えた余剰容量に直面し、価格低下パターンを逆転させる。Wattenは警告した。「電力網がデータセンターから多くの需要を期待して容量を建設し、その需要が現れないなら、データセンターが過去にはしなかった方法で今後電気代を上げることができるという明確なストーリーになる可能性がある。」早期の兆候は逆転がすでに始まっている可能性を示唆している。ゴールドマン・サックスは電気料金が2026～2027年に6%上昇し、2028年までに追加で3%上昇すると予測している。国内最大の電力網運営者PJMは、今後3年間の消費者電気料金の増加額を63億ドルと予測しており、大部分はデータセンターの電力需要増加による。米国エネルギー情報局によると、データセンター数が最も多い州であるバージニア州では、住宅用電気料金が過去1年で13%以上急騰している。

AI好況の持続可能性に対する懐疑的な見方が投資家の間で浮上し始めている。木曜日、AI資本支出の増加発表の後、テスラとアルファベットの株価は下落した。億万長者投資家Mark Cubanはさらに進んで、今週のAll-In ポッドキャストで、「多くのデータセンターはピクルボール場に改造される」ことになると警告した。ハイパースケーラーはAI採用が増加すると正しく想定しているが、効率改善によるAIの使用コストの低下速度を過小評価しており、構築中の容量の多くが不要になるということだ。しかしWattenはより楽観的な見方を提供した。AI の将来の軌跡についての推測は避けているが、AI好況の期待を満たしているかどうかに関係なく、エネルギー効率の改善が継続する可能性が高いと指摘している。電気自動車とヒートポンプによる電動化とデータセンター成長は、家庭のエネルギーコストを低下させ続ける可能性がある。「この明確な効率増加または総予算削減は、隣人にポジティブなこぼれ効果をもたらす可能性がある」とWattenは述べた。「より多くの電気自動車は、うまく行えば、価格も低下していることを意味する。少なくとも上昇していないということだ。」

約10年間、データセンター拡大は米国の電力消費者にとって予期しない利益をもたらしてきた。電力研究所の調査は明確な因果関係を示しており、2015年から2024年の間のデータセンター容量の倍増はすべて小売電気料金の3.5%の低下と相関していた。このような直感に反するパターンは、電気市場が典型的な商品とは異なる方法で機能することを反映している。大豆やガソリンのような生産コストに基づく価格設定ではなく、電力事業者は固定インフラ費用を総消費量に分散させることでコストを回収する。データセンター需要が増えるということは、これらのコストを分散させるキロワット時間が増え、その需要に対応するためにより効率的な発電機がオンラインになることを意味した。これは消費者にとって好循環であった。

その循環は今や危機に直面している。2030年までに予想される7兆ドルのデータセンター建設は、継続的で急速なAI採用を想定している。しかしその採用が鈍化または停滞する一方で、電力事業者はすでに容量を拡大した場合、計算は逆転する。大量のデータセンター使用に分散させるはずだった固定費は、代わりにより少ない支払い顧客に分散され、料金が上昇する。調査の共著者であるAsa Wattenは率直に述べている。トレンドの継続は「保証されない」ということだ。早期警告信号は見える。最大のデータセンター集中地であるバージニア州は、この1年で住宅用電気料金が13%以上上昇している。ゴールドマン・サックスとPJM は両者とも、データセンター拡大の大部分に起因する2026年から始まる大幅なコスト上昇を予測している。

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