9%下落、ZscalerとMetaは押し目買い

ナスダック100がピークから9%下落したことは、AI支出ブームの持続性に対する投資家の懐疑が強まっていることを映す。半導体大手のNvidiaとMicronは最も打撃を受けた銘柄の一つだ。この試練の前、指数は2022年の弱気相場の安値からほぼ3倍に上昇していた。歴史的に見れば市場全体は長期的に必ず最高値を更新してきたため、今回の下落は買い場になり得ると位置づけられる。

こうした環境でZscalerが支持されるのは、すべてのログインを敵とみなし、ユーザーのアクセスを必要なアプリに限るゼロトラスト設計にある。同社は今年前半にAI BrokerやEndpoint AI SecurityといったAI特化ツールを追加した。2026会計年度の売上高は25%増の33億5000万ドルで、株価売上高倍率11.3倍は競合のCrowdStrikeやPalo Alto Networksを下回る。Metaの場合はAIによるエンゲージメントと新エージェントMuseが軸で、Museはすでに1,000万人超を獲得した。Zuckerberg氏は第3四半期にFacebookとInstagramのエンゲージメントが過去最高を記録したと述べ、Museがいずれ数十億人に使われる可能性があるとの考えを示した。SNSの枠を超えてMetaの市場が広がる可能性がある。Meta株はピークから20%下落し、株価収益率は20.9倍でナスダック100の29.9倍を下回る。筆者はこれも長期の買い場とみている。