カスタムAIチップでブロードコムはマーベルより割安で高成長とされる。
株価はマーベルの先物の約半分。
成長率はブロードコム64%に対しマーベル45%。
何が起きたか
ブロードコムとマーベルはともにハイパースケーラー向けカスタムAIチップを手がけるが、来期の利益予想に基づく株価はブロードコムがマーベルの約半分。アナリストはブロードコムの2027会計年度の売上高成長率を64%、マーベルの次会計年度を45%と予想する。
なぜ重要か
ブロードコムは顧客基盤が広く（Alphabet、Meta、OpenAI、Anthropic）、成長も期待されるため、より魅力的な投資先とされる。マーベルの顧客はAmazonとMicrosoftだが、記事はブロードコムの割安な評価と成長性を踏まえ、こちらが買いだと主張する。日本の投資家にとって、AIチップ関連株の選別が割安性と成長性の観点から重要になる可能性がある。
注目点
カスタムAIチップはGPUより費用対効果に優れるとして、2027年以降も普及が続く可能性がある。AmazonのTrainiumは、比較する世代にもよるが、GPUベースのトレーニングより約30〜40%費用対効果が高い。
カスタムAIチップ市場は、特定のワークロードでGPUよりコスト効率が高く、AIトレーニングの規模拡大に伴い成長している。チップ設計の専門知識を持たないハイパースケーラーにとって、ブロードコムとマーベルは重要なパートナーだが、記事はブロードコムの方が割安で成長も期待できると指摘する。AmazonのTrainiumがGPUより30〜40%コスト優位であることを踏まえると、需要は2027年以降も続く可能性があり、両社に恩恵をもたらしそうだ。ただ、記事の執筆者は両社の株を保有しており、強気の見方を考慮する際はその点を踏まえるべきだろう。
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