半導体メモリ大手Micron Technologyが好決算と同時に、大型クラウド事業者・自動車メーカーとの5年間の長期供給契約（総額$22 billion（約3.5兆円））を発表し、メモリ市場の需給逆転が構造的に続くとの見通しを示しました。これまで好況と不況が急速に繰り返されてきたメモリ産業に対し、複数年の収益下限を保証する契約モデルが初めて大規模に導入され、投資家のメモリ企業評価が根本的に変わる可能性があります。ただし、メモリがAIインフラ投資全体の約35%を占めるようになった結果、メモリ価格上昇が携帯電話や自動車産業の需要を押し下げるリスクも指摘されています。
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Micron Technology が売上$41.5 billion（約6.6兆円）、EPS $25.11という市場予想を大きく上回る決算を発表し、次四半期の売上見通しを$50 billion（約8兆円）と示しました。同時に、大手クラウド事業者や自動車サプライヤーら16社との5年間の長期供給契約を締結し、総額$22 billion（約3.5兆円）（$18 billion（約2.9兆円）の現金デポジット＋$4 billion（約6400億円）のレター・オブ・クレジット）の資金確保を開示しました。
なぜ重要か
これまでメモリ企業の収益は極めて不安定で、好況と不況のサイクルが急速に切り替わってきました。今回発表された長期契約は、複数年にわたって契約による収益下限を保証し、メモリ需給の根本的な構造改革を示唆しています。同時に、メモリがAIインフラへの支出全体の約35%を占めるようになったため、メモリ価格の上昇が大規模クラウド事業者や価格競争力の限られた携帯電話・自動車産業の採算性に圧力をかけるリスクも指摘されています。
注目点
DRAM売上は四半期比67%増の$31.3 billion（約5兆円）、平均売価は約60%上昇し、データセンター向けコア事業は前年同期比653%の$11.5 billion（約1.8兆円）に達しました。ただし長期契約には価格上限が設定されており、現在の市場価格がAIインフラ拡張期の上限となる可能性があります。
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