NVIDIA と Micron は 2026年上半期の AI インフラ好況で共に売上を大きく伸ばしましたが、株価は反対方向に動きました。NVIDIA は中国向け販売の制限とプラットフォーム依存リスクから株価が下落し、Micron は HBM メモリの供給不足と 2027年までの堅調な受注で株価が急騰しています。投資家は同じ AI 需要でも、長期的なプラットフォーム構築力と短期的な供給スカーシティを別の価値として評価していることが明らかになりました。
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NVIDIA は 2026年5月20日に Q1 FY27 売上 $81.615 billion（約13兆円）（前年比85.23%増）を報告し、Micron は 2026年3月18日に Q2 FY26 売上 $23.86 billion（約3.8兆円）（前年比196.29%増）を報告しました。報告後、NVIDIA 株は 10.38% 下落して $200.04、Micron 株は 127.9% 上昇して $1,051.77 になっています。
なぜ重要か
両社ともハイパースケーラー（大規模クラウド事業者）向けの AI インフラ需要の恩恵を受けていますが、市場は Micron の HBM（高速メモリ）供給の逼迫を評価する一方で、NVIDIA には中国向け H20 出荷がゼロという地政学的リスクを織り込んでいるとみられます。このため投資家は同じ AI 好況でも、プラットフォーム耐久性と短期的な供給利益を異なるウエイトで評価しています。
注目点
Micron は 2027年を超えて注文が伸びる HBM 需要に対して Q2 で $6.39 billion（約1兆円） のキャピタルエクスペンディチャーを実施していますが、2026年後半のハイパースケーラー設備投資ガイダンスの減速が両社の成長シナリオへの最大の脅威となる可能性があります。
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