シティ：DC反発は投機的案件

AIインフラをめぐる政治的熱は新しいものではないが、Citiの見立てでは、これまでのところ案件の総量ではなく構成を変えてきた。地方政府はモラトリアムを導入し、少なくとも15州の議会が規制強化を提案しているが、AIインフラへの需要は開発支出を支え続けている。Citiが描く分断は、地元認可で遅延・中止が増える投機的・初期段階の案件と、用地と送電接続を確保済みで前進を続ける終盤案件の間にある。

本文はまた、この反発をより広い米中AI競争にも結びつけている。両国のモデル間の性能差は標準ベンチマークで極めて低い一桁台まで縮まったが、米国の開発者はフロンティア知能で優位を保っている。中国の開発者は米国の輸出管理による先端ハードウェアへのアクセス制約に縛られ続け、アルゴリズム効率やHuaweiのAscendプラットフォームのような国産チップへと向かわされている。その進展は中国テクノロジー株への投資家心理の改善にはつながっていない。価格競争が推論コストを下げ利益率を圧縮し、投資家はベンチマークの向上よりもAI投資が収益を生むかどうかに注目しているためだ。

関係する企業や地域社会にとって、結果は許認可圧力が投機的案件にとどまるか、すでに用地を確保した案件にまで及ぶかにかかっている可能性が高い。Citiはさらに大きなリスクも指摘する。危険すぎると判断されたモデルを政府が制限することであり、モデル訓練の一時停止が急激な余剰計算能力に転じ得る。ただしCitiは近くそのような制限が行われるとは予想していない。