TSM好決算、AI需要2030年まで継続示唆

Taiwan Semiconductor Manufacturing（TSMC）は、人工知能ハードウェアの構築が堅調であり、まだ完成には遠いことを示す決算を発表した。第2四半期、TSMCの売上高は前年比36%増加（新台湾ドル基準）し、1株当たり利益は77%跳ね上がり、生産を拡大する際の営業レバレッジの改善を反映している。最も重要なのは、TSMCがアリゾナの製造施設に追加100億ドル（約16兆円）を投資する計画を発表したことだ—この大胆なコミットメントは継続的なチップ需要への確信を示唆している。CEO C.C. Weiはこの見通しを強化し、強力なチップ需要が2029年もしくは2030年まで継続すると述べ、事実上、複数年にわたる成長の地平線を設定した。

株式市場の初期反応は慎重だった；これらの強力な決算と楽観的なガイダンスにもかかわらず、TSMCは過去最高から約15%下落している。ファンダメンタルと株価評価の間にあるこのギャップは、個人投資家にとって逆張り機会を生み出している。主要なAI計算構築を支援するのに十分な生産能力と十分に先端的な技術を備えた唯一のチップメーカーとして、TSMCはサイクル全体を通じて中核的な供給者として位置付けられている。

NvidiaとBroadcomはこの拡大した需要環境から恩恵を受ける準備が整っている。Nvidiaはウォール街のアナリストによると、現在の会計年度の残り期間で82%の推定売上高成長と来年42%の成長に直面している—しかし株式は過去最高から10%以上下落したままである。来年の利益に対して評価されると、アナリストは同社が過小評価されており、年末までに上昇する可能性があると主張している。Broadcomは、ピークから20%以上の下落でより大きな打撃を受けており、さらに劇的な転換点に直面している。同社のカスタムAIチップ事業は来年、AI半導体売上高で100億ドル（約16兆円）を生み出すことが期待されており、その部門が前四半期に計上した10.8億ドル（約1.7兆円）から7倍の増加である。この爆発的な成長可能性が、Broadcomが2027年度予想利益の19倍で取引される理由を説明している—この株価評価はビジネスミックスの根本的な変化を反映している。3銘柄は合わせて、人工知能インフラを支える半導体サイクルがまだ初期段階にあることを示唆しており、投資家に削減された株価評価で複数のエントリーポイントを提供している。

TSMCの第2四半期決算は、人工知能インフラに関連した複数年にわたる半導体サイクルへの確信を再び燃え上がらせた。36%の売上高成長と77%の1株当たり利益成長は、同社がAIワークロード向けの先端チップ生産の大部分を獲得する際の価格設定力と営業効率の向上を浮き彫りにしている。特に重要なのは、同社がアリゾナ施設に追加100億ドル（約16兆円）を投資する意思を示したこと—極めて大きなコミットメント—で、経営陣が需要が今後10年以上にわたり堅調に推移すると予想していることを示唆している。CEO C.C. Weiの明確なガイダンスである2029年もしくは2030年までチップ需要が継続するという発言は、年初に株価評価を押し下げていたAI投資の急速な鈍化の懸念を実質的に排除している。

この見通しはNvidiaとBroadcomに直接的な影響をもたらす。Nvidiaの残り会計年度で82%の売上高成長見通しと来年42%の成長見通しは、TSMCの継続的な生産能力と供給者としての信頼性によって支えられている。一方Broadcomは、より劇的な変革の途上にある：カスタムAIチップ事業は来年100億ドル（約16兆円）の売上高を生み出すことが見込まれており、前四半期の10.8億ドル（約1.7兆円）から増加する—このトラジェクトリーにより、同社はAIチップ需要の急速な増加から直接的な恩恵を受ける企業として位置付けられている。3銘柄全体での最近の売却にもかかわらず、強力なガイダンス、巨大な資本投資、および前向きな利益見積もりの組み合わせは、市場がAIサイクルの長さと広さを十分に価格設定していないことを示唆している。

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