SeagateがHAMR Mozaic出荷

SeagateとWestern Digitalはともに2026年度を大成功の四半期で締めくくり、2027年度Q1の売上高ガイダンスもほぼ同一だったが、技術路線は大きく乖離した。Seagateは現在、HAMRベースのMozaicドライブをハイパースケール契約向けに立ち上げており、3月までに世界の主要クラウド顧客の75%に最大44テラバイトのMozaic 4ドライブを売上計上ベースで出荷している。Sandisk分離後、純粋なHDD専業となったWestern Digitalは、自社のHAMR製品が2027年に出荷されるまでePMRを延命している。

財務数値はこの乖離を反映している。Seagateの粗利益率は前年比37.4%から52.3%に拡大し、年間フリーキャッシュフローは過去最高の31億ドルを記録した。Western DigitalのQ4エクサバイト出荷量は前年比22%増えたが、テラバイト当たりコストは前年比約8%しか低下しなかった。SeagateのHAMR経済性はコストをより速く引き下げているようだが、Western Digitalの予想PER 22はSeagateの23を下回る。

次の試練はHAMR認定の速さだ。Seagateが歩留まり問題なく2027年度までにニアライン・エクサバイトの70%をHAMRに移行できるかが極めて重要であり、Western Digitalの2027年初頭のハイパースケーラーによる44TB Hammer認定も鍵となる。HAMR認定が遅れるか、ハイパースケーラーの設備投資が冷え込めば、両社ともリスクに直面する。