American Expressがこの四半期、AI置き換え懸念により株価が下落しました。ただし投資運用会社Bretton Fundは、決済企業を単なるAI脅威の対象ではなく、リアルタイム取引処理を担うデジタルインフラ企業として再評価する必要があると指摘しています。
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Bretton Fundの2026年第1四半期レターで、American Express（AXP）が決済大手Visa、Mastercard とともにAIに取って代わられるという懸念により株価が下落し、同ファンドのパフォーマンスから1.4%押し下げたと指摘されました。
なぜ重要か
Bretton Fundは、コアとなるカード企業（Visa、Mastercard、American Express）はリアルタイムで大量の取引を処理するデジタルインフラ企業であり、AIに単純に置き換わるものではないと主張しています。決済市場は全体的な支出の成長と現金・小切手から電子決済への構造的シフトにより成長する可能性があるとされています。
注目点
2026年7月2日時点でAmerican Expressの株価は1株$351.96でした。過去1ヶ月のリターンは13.29%、過去52週間で7.26%上昇し、時価総額は$240.15 billion（約38兆円）です。
Bretton Fundのレターから見えるのは、市場がAIの登場を機に決済企業への評価を大きく変えている状況です。American Expressの株価が下落したのは、AI技術が既存ビジネスを脅かすとの単純な懸念に基づくものと考えられます。
しかし同ファンドは、決済企業の本質を改めて評価するよう促しています。Visa、Mastercard、American Expressの3社はいずれも、ベンダーが代金を確実に受け取り、顧客が商品を確実に得られるようにし、問題が生じた場合には対応する―という複雑な機能を担うデジタルインフラです。とりわけAmerican Expressは決済システムと銀行の両方の役割を担う独特の地位にあります。決済市場自体も、全体的な支出成長と現金・小切手から電子決済への構造的シフトの両方に支えられ、新規参入者が次々と現れる状況にあります。
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