AI投資企業、大半が成果得られずコスト増

Torsten Slok氏がここ1週間に相次いで発表したリポートは、ウォール街がAIセクターから後退し、トレーダーが設備投資の狂騒がいつまで続くか疑問視する中で出された。同氏の主張の中心は計算コストと事業リターンの関係にある。企業は高いリターンの成長、利益拡大、大幅なコスト削減につながらなければ高い対価を払わないが、そうした兆候は大規模には見られないという。

Slok氏は警告を資金調達面にも広げ、AIスタートアップと出資するベンチャーキャピタル企業の間に循環的な力学があると示唆した。また、利益率と従業員一人当たり売上高が上昇するマグニフィセント・セブンと、そうした改善が見られないS&P500の他の企業を対比させた。同氏の見方では、米企業全体は最新のAIモデルを必要としておらず、その対価も払いたくないという。

市場全体の文脈としては、ハイパースケーラーによる巨額の支出計画があり、今年は8000億ドル、来年の設備投資は1兆ドルを超えると見込まれている。今年1350億ドル〜1450億ドルの支出を計画するMetaは、木曜日に債務のデフォルト保険コストが過去最高に達した。S&PのMark Habib氏も、ハイパースケーラーとデータセンタープロジェクトや小規模AI企業の間の「相互連関した資金調達構造」を指摘し、開示されている以上に債務が存在する可能性があると警告した。