マイクロソフト、オープンAIから241億ドル計上

10-Kの開示はマイクロソフトとオープンAIの関係の規模を示すが、利益額がないことで、AIへの投資が本当に利益を生んでいるのか、それともパートナー間で資金を移しているだけなのか疑問が残る。241億ドルの収益には、アzure販売だけでなくパートナーシップ全体からの経済効果が含まれ、マイクロソフトはオープンAIの約25%の株式（転換後ベース）も保有し、収益分配金を受け取っている。この複雑さから、投資家はオープンAIからの収益をすべて高粗利のソフトウェア収益と見なすべきではない。マイクロソフトクラウドの粗利率は66%に低下しており、データセンター、サーバー部品、減価償却、資金調達構造のコストが収益と同時に発生している。戦略的論理は依然として強力だ。マイクロソフトは主要なAI研究所に資金とインフラを提供し、そのIPにアクセスし、クラウド容量を販売し、成長に財務的にも参加している。しかし、利益率の質が重要な未知数だ。241億ドルの収益はオープンAIが財務上重要かどうかを示すが、マイクロソフトが実際にどれだけの利益を得ているかは示さない。