Broadcom、Meta、Microsoftが2026年ほぼ損益分岐点

今年、AI株はクラス全体として再び堅調に推移したが、Broadcom、Meta Platforms、Microsoftは取り残されている。Broadcomは春の高値から約30％下落し損益分岐点付近で推移する。AlphabetのTensor Processing Unit開発を支援し、AlphabetとAnthropicを主要購入者に抱え、AIチップ収益が2027会計年度に倍増、2028会計年度にさらに倍増して2300億ドルに達するとの見通しがあるにもかかわらずだ。

Metaの事情は形が異なる。株価は急落と反発を経て上昇の途上にあり、AI投資は業績に表れている。直近四半期は広告インプレッションが14％増、広告価格が12％上昇した。購入や予約、旅行の設計ができる新AIエージェント「Muse」は、AIインフラへの巨額支出をめぐる投資家の懸念への答えとして位置づけられ、マネタイズは主に決済手数料とアフィリエイト収入になるとみられる。

Microsoftの株価は年初のSaaS売りに見舞われたが、7月末の2025会計年度第4四半期決算を受けて反発し、8月初旬以降は横ばいとなった。直近四半期のAzure売上高は前年同期比43％増で、30％以上成長は12四半期連続。Microsoft 365 Copilotのシート数は3000万を突破した。問われるのは、この3社が事業の勢いを株価のカタリストに変えられるかどうかだ。そして各社でそれはまったく異なる要素にかかっている。Broadcomは計算能力の確保、Metaはエージェントのユーザー成長とマネタイズ、Microsoftは企業での普及とクラウドの多角化である。