米中間選挙で民主優勢、データセンター建設計画に打撃

テキサス州知事選は、AIトレードに最も衝撃を与えうる出来事としてウォール街が注目していたが、結果はその通りのものとなった。データセンターの即時モラトリアムを支持するGina HinojosaがGreg Abbott知事を破ったことで、投資家は、米国の計画済みデータセンター容量の最大シェアを抱える州が新規プロジェクトを減速させ、あるいは阻止する可能性に直面することになった。計画済みギガワットの27%がテキサス州にあるというWells Fargoの推計は、この建設に関連する企業で反応が最も鋭かった理由を説明している。CoreWeaveとIrenはそれぞれ4%下落し、同州に本拠を置き複数ギガワットのデータセンター容量を建設中のSpaceXは4%安、Teslaは5%安となった。

ここではより広い市場の文脈が重要だ。Nasdaq-100は10月末時点ですでに調整局面に入っており、大手ハイパースケーラーや非上場AI企業のOpenAIとAnthropicによるデータセンター支出が減速しているとの懸念が高まっていた。テキサス州の結果は、こうした圧力を新たに生み出したのではなく、さらに強めた。注目すべきは、主たるデータセンター建設企業ではないテック大手、すなわちAlphabet、Amazon、Meta、Microsoftがおおむね上昇したことで、投資家がインフラへのエクスポージャーとプラットフォーム事業を区別していることがうかがえる。

政治的背景として、Optimal Advisoryのワシントン政策チームによれば、データセンターは2024年から2025年には人気のある経済開発手段だったものが、中間選挙戦が本格化する頃には一種の厄介者へと変わった。この見方は、テキサス州の投票が孤立した出来事ではなく、データセンターの阻止や延期に政治的利点があるというシグナルを他地域の地方・州当局者に送る可能性を示唆しており、そうした可能性はテキサス州以外でもAIインフラ計画の重荷となりうる。