米投資情報誌、ASMLとTSMCへの投資を推奨

この提案の根拠は半導体サプライチェーンに関するシンプルな考え方だ。ASMLは半導体メーカーが最先端チップの製造に必要な装置を作り、TSMCはNvidia、AMD、Apple、Broadcomなどの顧客向けにチップを製造する。両社ともプロセッサを設計していないため、どの設計企業が市場シェアを取るかを選ばずにAI関連支出の恩恵を受けられると筆者は主張する。

直近の業績がその裏付けだ。ASMLの第3四半期売上高は11.7 billion euros（130億7000万ドル）で過去最高、純利益は5 billion euros（55億8000万ドル）、粗利益率は57.5%で前四半期の54%から上昇した。経営陣の将来需要に関する発言が際立った。顧客はすでに2029年と2030年向け装置の発注に関心を示しており、ASMLは2027年と2028年の生産能力計画が顧客需要を下回ると見込んでいる。ASMLは通年売上高を44 billion〜45 billion eurosと予想し、生産能力の拡大策も検討している。

TSMCの直近四半期は売上高467億2000万ドルで前年同期比41.2%増、純利益は68.7%増、粗利益率は66.4%だった。高性能コンピューティングが売上高の68%を占め、先端製造技術がウェハー売上高の79%を占めた。新しい2ナノプロセスはすでにウェハー売上高の8%に達している。経営陣は第4四半期の売上高を523億ドル〜543億ドルと見込む。筆者は、両銘柄とも半導体不況の影響を免れず、今後10年間のアウトパフォームも保証されないと注意を促している。