Texas InstrumentsがAI需要で好決算

Texas Instrumentsは、工業、車載、データセンター向けのアナログ半導体を米国内の300mm工場で生産する体制を数年かけて構築してきた。これは地政学的に信頼できる供給網を求める顧客の需要を取り込む狙いがある。直近の好決算とAI関連受注はこの能力増強を後押しする材料だが、多額の設備投資が先行するため、工場の稼働率が想定を下回ればフリーキャッシュフローと利益率に圧力がかかる可能性がある。GE Appliancesとの契約は、こうした国内生産能力と供給の信頼性を実際の顧客コミットメントに結びつける事例として注目される。一方で、AI関連の明るい話題の陰で、減価償却費の増加や工業・車載需要の鈍化が利益率を静かに圧迫するリスクも意識されている。同社のナラティブは2029年までの成長を前提に324.71ドルの適正価値を見込むが、慎重なアナリストはより低い収益を想定しており、工場稼働率や減価償却の見方によって評価が大きく分かれる状況だ。