Nvidia 2030年、強気で625ドル・弱気で135ドル

この記事はNvidiaの将来を「AIインフラ構築の成長があとどれだけ続くか」という単純な問いに集約している。筆者によれば、NvidiaのGPUの使用寿命は約5〜6年で、Appleに似た買い替えサイクルがある。AIモデル訓練での堀と推論での地位が、成長が鈍っても売上高をかなり安定させると論じる。弱気シナリオは、電力制約と資金制約、さらにAMDやカスタムAIチップとの競争激化によって粗利益率が押し下げられる展開を想定する。

中間シナリオはアナリスト予想に依拠する。売上高は2027年度の4116億ドルから2031年度の1兆2100億ドルへ増え、調整後EPSは9.31ドルから24.79ドルへ上がる。強気シナリオは、アナリストがNvidiaの稼ぐ力を過小評価していると主張する。計算需要は尽きることがなく、クラウド企業やネオクラウド企業はAIインフラ投資で強いリターンを得ているという。AI訓練におけるCUDAという広い堀、差別化された推論策としてのGroq買収、確保済みの高帯域幅メモリー（HBM）と製造能力がリーダーシップを保証すると指摘する。

結果を左右するのは需要が持続するかどうかだ。成長が横ばいなら株価は370ドル近辺にとどまる可能性があり、加速すれば強気モデルは2.5倍超の上昇を見込む。資金や電力の制約が響けば弱気シナリオは約40%下落を示唆する。この振れ幅は現在の株価でNvidiaを評価する投資家にとって最も重要だ。