Vertiv、UIH買収へ14億5000万ドル

Vertivはサーバールーム内部で地位を築き、電力網の変動を管理する無停電電源装置、開閉装置、インテリジェント電力分配ユニットを供給してきた。このインフラは、運用事業者がNvidiaのGPU、AMDのGPU、Alphabet傘下のGoogleやAmazon Web ServicesのクラウドASICのどれを動かす場合でも機能し、需要は好調だった。第2四半期の売上高は32億ドルを超え、調整後フリーキャッシュフローは前年同期比234%増の9億2500万ドルとなった。経営陣は2026年の売上高140億ドル、調整後1株当たり利益6.70ドルを予想する。

14億5000万ドルの買収に加え、マイルストーン達成に応じてさらに11億5000万ドルを支払う今回の取引は、Vertivを電力網との接続やオンサイト電源へと上流に動かす。CEOのGio Albertazzi氏は、顧客を特定世代の技術やサプライヤーに縛ることなく、電源からチップまでを調整されたアーキテクチャでつなぐことだと位置づけた。これは、データセンターの増加で電力網が深刻な制約に直面し、電力供給までの時間がボトルネックになっている環境に合致する。モジュール型コンテナ方式なら、そうした摩擦を減らせる可能性がある。

課題は、Vertivの需要の多くがハイパースケーラーの高水準の支出が続くことに依存している点だ。その設備投資が削減されれば、利益は大きく落ち込みかねない。ただし同社を担当するアナリストは、今後3年間に1株当たり利益が年率40%で伸び得ると予想している。上振れがどこまで実現するかは、データセンター事業者が電力に十分な速さで確保できるか、そしてUIGがVertivの実質支払価格を下げるマイルストーンを達成できるかにかかっていそうだ。