Alphabet検索売上、2四半期連続で予想下回る

Alphabetの最新決算は、AIと検索をめぐる論調が大きく転換したことを示している。長年、アナリストは従来型検索がいずれAIチャットボットやエージェントに取って代わられると警告してきたが、Googleの収入への影響はほとんど理論上の話だった。今や、検索およびその他部門は12%増の約630億ドルとなったものの、検索クエリの伸びが5年ぶりの高水準に達する中でも2四半期連続で予想を下回った。利用状況と収益のこの乖離が投資家の注目を集め、木曜の株価約13%下落——過去最大の下げ——は、市場がこの脅威を真剣に受け止めていることをうかがわせる。

決算ではまた、この四半期のフリーキャッシュフローが90億ドルのマイナスで、予想赤字幅の3倍に達したことが示された。第2四半期の59億ドルのマイナスに続くもので、公開企業としてのAlphabet史上初の事態だった。一方、クラウド部門は対照的な結果を示した。収入は2倍超の約310億ドルとなり、受注残は約5600億ドルに達し、AIインフラへの契約需要の強さを反映した。Alphabetは2026年通年の設備投資予想を1950億ドルから2050億ドルに据え置き、2027年には支出が大幅に増えると述べた。

アナリストは今、AIエージェントの台頭がGoogleの中核広告事業にとって何を意味するかを再評価している。検索クエリの伸びと収入の伸びの差は、AIツールが検索の収益化を侵食し始めている可能性を示唆するかもしれず、これは以前の四半期には退けられていた懸念だ。これが一時的な異常なのか、より長い傾向の始まりなのかはまだ分からないが、今回の決算がこの問題を投資家の面前に明確に引き戻したことは間違いない。