2026年にAMDの株価がNvidiaを大きく上回る一方、Nvidiaの業績成長はAMDを圧倒しており、バリュエーションの観点からはNvidiaが買い場とみられます。

何が起きたか：2026年の株価上昇でAMDは約130%、Nvidiaは12%の伸びとなりました。一方、Nvidiaの直近四半期（4月26日終了）の売上は前年同期比85%増の$81.6 billion（約13兆円）で、データセンター売上は92%増の$75.2 billion（約12兆円）に達しています。AMDは売上$10.3 billion（約1.6兆円）（前年同期比38%増）、データセンター売上$5.8 billion（約9300億円）（57%増）です。

なぜ重要か：AMDの株価は好調ですが、その上昇は業績の成長ペースを上回っているため、株価のバリュエーション（時価収益率）が過度に高くなっています。AMDは前回予想ベースで近70倍、Nvidiaは23倍で、AMDは2027年の業績予想を使っても今のNvidiaより50%高い割高感があります。このため、Nvidiaの方が投資家にとって割安で、より持続可能なリターンが見込める状況です。

注目点：Nvidiaは消費者向けCPU市場にも参入を始めており、Microsoftと協力してAI時代向けのWindows PCを発表しました。一方、AMDはGPU以外にも組み込みプロセッサーやCPUなど複数の事業を持つ、より多角化したビジネス構造になっています。