AI向け起債が米社債発行を過去最高に押し上げ

パンデミック期の2020年には約1兆7500億ドルの投資適格社債が発行され、年間記録となっていた。今回その水準をわずかに上回る1兆7600億ドルに達した背景には、AI向けハードウェアの調達資金需要がある。SpaceXの約400億ドルの機器ファイナンスや、Broadcom製機器をAnthropicにリースする新車両向けの630億ドルの資金枠が示すように、AI関連の大型起債が相次いでいる。

こうした供給の波は信用市場に複数の圧力をかける。CoreWeaveの5年クレジット・デフォルト・スワップは10月16日に1,100ベーシスポイントを超え、5年以内のデフォルト確率約64%を示唆した。Oracleのスワップも約300ベーシスポイントに達し、Amazon、Alphabet、Metaのスワップは過去最高を記録した。LQDは303億1000万ドルを運用し利回り4.85%だが、長期債中心のため金利変動に敏感で、AI関連債の比率上昇が価格変動要因となり得る。10月28日のFedの利率決定も、長期金利を通じてLQDの価格に影響する可能性がある。