Oracle、200億ドル調達し株価14%下落

Oracleの下落は2つの要因に分かれる。1つは自ら招いたものだ。10月28日、同社は2030年度までの新規調達を200億ドルに上限設定し、その後ちょうどその額——1株116ドルで8,620万株と債券100億ドル——を売却したが、それでも株価は当日9%下落した。もう1つはAI関連相場全体の動きだ。AmazonはAI投資により直近のフリーキャッシュフローが424億ドルの流出に転じ、Nasdaq 100はOracleの材料がない10月30日に3%超下落した。同じAIエクスポージャーを持ち、より高コストの債務を抱えるCoreWeaveは24%下落した。

資金調達の懸念は2030年度まで解消され、関心はOracle自身のキャッシュフローに移った。同社は2029年度に300億ドル超のフリーキャッシュフローを見込み、市場予想の2倍超だ。予想PER14倍——過去5年平均の21倍を大きく下回る——で、投資家は設備投資が実を結ばない前提で株を買っていることになり、これが買い推奨の根拠だ。