ダリオ氏、AI株は「1929年・2000年型バブル」と警告

ダリオ氏はヘッジファンド、ブリッジウォーター・アソシエイツを半世紀にわたり率いた投資家であり、過去の歴史を指針としてきた。その同氏が、AIブームに1929年と2000年の教訓が当てはまると見ている点が今回の発言の背景にある。同氏はブリッジウォーターを既に退いており、ファンドが手がけるServiceNowやNutanixといったAI関連株の投資は自身の関与なしに行われた可能性が高い。

同氏はバブルを白か黒かで捉えず、程度の問題として語る。そのため単一の出来事で弾けるものではなく、金利上昇や資産課税、あるいは新株発行による既存株主の価値希薄化といった複数の経路が引き金になりうるとされる。ただし、こうした事態がAI産業そのものを破壊するかは別問題で、インターネットがドットコム崩壊を生き延びた例が引き合いに出されている。

投資家にとっての示唆は一様ではない。バークシャー・ハサウェイがアルファベット株を積極的に買い増している一方、多くのAI企業は借り入れに依存して設備投資を賄っており、金利上昇やインフラ需要の急減に弱い。AI分野全体を放棄するのではなく、財務体力のある優良企業を選別できるかどうかが、今後の投資成果を左右するとみられる。