バークシャーのAI株、エヌビディアに912%差

バークシャー・ハサウェイのポートフォリオ戦略は、長年バフェット氏の「能力の輪」の中にある企業を優先してきた。その輪からテクノロジー企業の多くは歴史的に除外されており、エヌビディアを見送った判断もそのパターンに当てはまる。長期的な成長を見通しにくいという理由で避けたのだ。代わりにバークシャーのAIエクスポージャーは、端末内AIでエコシステムを強化するアップルや、多くのAIアプリが依存するクラウド基盤を提供するアルファベットのような優良企業を通じて得ている。

パフォーマンス格差は顕著だ。エヌビディアの5年リターン912%は他の保有銘柄を圧倒し、データセンター売上比率93%はAIトレーニングの中核に位置することを示す。アナリストは2029年度まで年率59%のEPS成長を予測しており、この差は続く可能性がある。アベル氏が半導体サイクルへの露出を嫌い、エネルギー基盤の経歴を持つ点も、爆発的な上昇より安定成長を選ぶ意図を物語る。

この保守的アプローチが報われるかは、AIの価値がエヌビディアのようなインフラ提供者に集中するか、エコシステム全体に分散するかにかかっている。汎用AIトレーニングが集中し続ければ、バークシャーは大きなリターンを取り逃す。カスタムチップやエッジコンピューティングでエヌビディア依存が薄まれば、分散投資が今より賢明に見えるかもしれない。