AIラボ出口が逆転 804億ドル買収、IPOは停滞

2026年8月14日から9月3日にかけて、SpaceXによるCursor（Anysphere）の600億ドル買収、NvidiaによるHugging Faceの129億ドル買収、StripeによるOpenRouterの75億ドル買収が相次いだ。Hugging Faceは2026年初めにNvidiaから約5億ドルの提案を断っており、最終価格はその26倍に達した。OpenRouterの評価額は3カ月で5.8倍に跳ね上がったが、これは収益の加速ではなく戦略上の必要性によるものだった。

公開市場での出口は同じ期間に動かなかった。AnthropicのS-1提出は9月上旬から9月下旬へ、ロードショーは早くても10月中旬へずれ、150億ドルのIPO前リボルビング・クレジット枠を最終調整しつつ、2026年11月の米中間選挙直前の上場を狙う。OpenAIは2026年6月に秘密裏にS-1を提出し、CFOのSarah Friarが8月19日の全社集会で2027年の上場目標を伝えた。

Nvidiaは両方のトラックを同時に走っている。Anthropicの1000億ドル IPOへの100億ドルのアンカー出資が報じられた2週間後に、Hugging Faceの買収を確認した。買い手がSpaceX、Nvidia、Stripeのように事実上無制限のバランスシートを持つ場合、公開市場の審査とタイミングに縛られるIPOに対するスピード優位は恒久的とみられる。AIラボの出口がM&A本線に逆転した今、各社がIPO日程を守れるか、それとも戦略買収に吸収されるかが焦点となる。