バーリ氏「1987年型暴落」警告

マイケル・バーリ氏は『マネー・ショート』での描写で有名になり、今度は人工知能株に狙いを定めた。エヌビディア、パランティア、テスラを売り持ちし、自身のSubstackでAIバブルが「1987年型の暴落」につながり得ると警告した。主張の中心はレバレッジだ。上昇する株式市場では、GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETFのようなファンドが、同チップメーカーの上昇に合わせてエヌビディア株をより多く買わざるを得ないと指摘し、6月の信用買い残高が前年同月比で50%増えたことも挙げた。こうしたレバレッジは上昇を加速させるが、厳しく突然の暴落を招き得る。

記事はバーリ氏の警告に反論する。高レバレッジで人気AI株に賭けていたレオポルド・アッシェンブレンナー氏のSituational Awarenessヘッジファンドがほぼ一晩で清算され、世界を驚かせたことが、AI株が数週間低迷していた理由だと指摘する。記事は、この信用の巻き戻しを踏まえると1987年型の劇的な出来事は起きないと論じ、AIブームはドットコム・バブルと違い実際の需要、売上、利益に支えられているとする。バーリ氏の実績にも触れ、実現しなかった暴落を繰り返し警告してきたこと、大胆な賭けをする時はプットに満期があるため、多くの場合、数年ではなく数カ月単位で考えていることを挙げる。同氏は8月6日にネビウス・グループの売り持ちを開示し、同株は開示後、約20%上昇している。

焦点は、市場のレバレッジが調整をさらに悪いものに変えるかどうかにある。記事は、長期投資家にとって20%の下落は回復可能だとする一方、信用を使う投資家や成長株に集中する投資家にとっては同じ下落が壊滅的になり得るとする。試金石は、6月に前年同月比50%増えた信用買い残高が秩序ある形で巻き戻るか、より広範な売りを強いるかだ。