バーリ、ミクロンとネビウスの下落に賭ける

バーリの評判は、実際のリスクと市場が織り込むリスクの乖離を見抜くことに支えられてきた。サブプライム住宅ローン取引が最も明快な例だ。彼は今、同じ視点をAIに当てはめ、互いに顧客・供給元・資金提供者の役割を担う一握りの大手テック企業に連なる証券が、低リスクの価格評価に値しないと論じている。

彼の動きの引き金は、AIトレードの相互接続性に関するAres Managementの記事だった。AI収入は業界がコミットした設備投資を支えなければならず、市場はその支出の転換を極めて低い確率でしか織り込んでいないと主張していた。バーリの応答は、時間軸を短縮し、設備投資の減速に直接さらされる2社、ミクロンとネビウスのプットオプションへ移ることだった。

ミクロンの利益はデータセンター向けメモリ需要が供給を上回ることに依存し、ネビウスは需要が落ちれば縮小する計算能力のプレミアムを課している。どちらの賭けも、近いうちに支出を鈍らせる出来事が起きるかどうかにかかっている。削減でなくても減速で十分だ。2027年6月満期は、バーリがこの2社をAIトレード全体の早期警告サインと見ていることを示唆する。