SpaceXはMicronより優れたAI銘柄

このコラムは、この争いを直接のベンチマーク対決ではなく、ビジネスモデルの衝突として位置づけている。SpaceXの主張の根拠は、余剰AI計算能力を高値で貸し出すこと、Cursor買収後のAIコーディング事業で、Morgan Stanleyは2030年までに年間経常収益330億ドル規模になると予測しており、今年の約80億ドルから増加する見込みであること、そして急成長して黒字化しているStarlink衛星インターネット事業だ。SpaceXのインフラ支出は、短期リースを通じて1年以内に回収されると説明され、著者はこれが積極的な容量拡大の原資になると述べている。対照的にMicronの根拠はメモリーのスーパーサイクルに依存する。前四半期のMicronの売上に占めるDRAMの比率は73%で、DRAMとNANDはいずれも供給不足にある。競合のSK Hynixは、DRAMの需給不均衡が少なくとも2030年まで続くと予想しており、その一因はSamsungと同業他社が容量を十分な速さで拡大できないことにある。HBMはAIアクセラレーターのけん引役だが、Micronの第2四半期のHBMシェアは約18%にとどまり、売上に占めるHBMの比率は10%未満とみられ、強気なHBMの物語が示唆するよりも従来型メモリー価格にさらされている。DRAMメーカー3社はいずれもASMLの同じEUVリソグラフィー装置を求めて競い合い、HBMは通常のDRAMの3倍以上のウェハー容量を消費するため、容量を素早く増やすことはできない。こうした物語と売上構成の隔たりがあるため、著者はMicronの方が表面的には割安でも、なおSpaceXを支持している。