OracleのCDSが急上昇、ジャンク級接近

オラクルのCDSは過去1年で287%上昇と急拡大した。同社がAIインフラ構築の資金調達のために多額の債務を負ったためだ。ファクトセットによると、オラクルは1180億ドルの長期債務を発行し、さらに390億ドルの資本およびリース債務を抱える。アナリストは今年のフリーキャッシュフローを-237億ドル、2027年を-360億ドルと予想する。S&Pは7月にオラクルをBBB-に格下げし、急拡大するインフラ事業が信用リスク全体を高めていると指摘、2027年には営業キャッシュフローが弱まるとの見通しを示した。

こうした圧力にもかかわらず、一部の債券投資家は依然として強気だ。バンガードのブラッド・コリンズ氏はバランスシートは健全な出発点にあると述べ、ハイイールドで見られる状況を投資適格に一般化すべきではないと語った。オラクル自身は投資適格評級の維持が最優先だと述べ、プロジェクトが本格稼働すれば強いフリーキャッシュフローが見込めるとしている。