Nvidia2026年12%上昇、S&P500並み

Nvidiaの2026年12%上昇は、2023年に239%上昇、2024年に171%上昇、2025年に39%上昇した株価の過去のパフォーマンスから劇的に減速したものである。この減速は、同社が会計年度2026年第2四半期に過去最高の四半期売上816億ドルを報告し、ハイパースケーラーのAIデータセンターインフラストラクチャーへの継続的な積極投資に支えられた前年同期比85%の成長を達成したにもかかわらず起きている。営業上の強さと株式パフォーマンスの乖離は、投資家がNvidiaのAIブームの持続可能性に関する長期的な懸念を価格設定し始めたことを示唆している。

この再評価には2つの要因が中心的であると思われる。第一に、ハイパースケーラーを含む主要クラウドプロバイダ―Nvidiaの最大の顧客―がNvidia GPUへの依存度を低減するためカスタムシリコンを積極的に開発している。現在の需要は堅調であるが、これは今後数年間にわたってNvidiaの競争優位性に対する構造的な脅威を代表している。第二に、売り筋アナリストは会計年度2026年から2029年の売上成長率が219%に減速すると予想しており、これは過去3年間に達成した700%成長から大幅な減速である。両方の展開は、市場が異常な成長段階を有限と見なしていることを示唆している。CFOのColette Kressを通じた経営陣は、AIインフラストラクチャー支出が今後10年までに年間3兆ドルから4兆ドルに達する軌道にあると述べており―大きな数字だが、市場の永続的な加速よりも成熟を示唆している。