Micron、最高益決算後もメモリー株安を主導

最近のメモリーセクター売りはMicron Technologyが主導した。同社がちょうど過去最高の第4四半期決算を発表した直後だけに異例の動きだ。日本の同業Kioxiaの低調な業績見通しがメモリーとストレージの需要・価格に減速の兆しが現れていることを示唆し、懸念を増幅させた。信用環境の引き締まりとハイパースケーラーの資金調達圧力の高まりが、AIインフラ支出とメモリー価格の勢いの持続性への精査を強めている。

Micronは長期供給契約への戦略的転換によって過去の循環的圧力に対抗しようとしている。同社はそうした契約の下でテイク・オア・ペイ数量を増やし、価格保護を拡大している。分析によれば、これが利益の耐久性を強化する。こうした転換がインフラ支出の逆風が強まる中で利益率とROIの耐久性を維持できるかどうかが、バリュエーション回復にとって中心的な問いとなる。